文化金融蓝皮书(11)｜版权金融促进数字创意产业发展

来源：国家金融与发展实现室内

陈能军  国家金融与发展实验室文化金融研究中心特聘研究员、深圳大学理论经济学博士后

史占中  上海交通大学经济学院教授

罗晓星  奥飞娱乐股份有限公司授权事业部总经理

建立在知识和信息生产、分配、使用基础上的知识经济时代已经到来，知识经济时代的核心是知识生产。知识产权领域显得尤为重要。版权已不仅是知识产权的重要组成部分，更是引领经济创新性发展的关键因素。在以实物为主要资源的物质经济时代，实物是经济社会的主要资源；而在以知识产权为主要资源的知识经济时代，版权同样可以视为一种资源，具有经济属性。版权的经济属性主要体现在与文化产业业态的关联关系之中。首先，版权体现在文化企业的核心竞争力。其次，版权内容的创作生产流通和交易等构成了文化产业运营的主要内容，最后，版权制度的建立能有效推动文化产业的有序发展。

版权的经济属性，不仅体现在版权的资源属性上，更反应了版权作为一种资产的重要价值。版权资产的核心在于版权价值。版权价值需要计量、评估、运用、实现这几个维度。版权价值的创作与评估不同于一般商品价值的标准化考量，因此，版权价值是基于版权价值理论、版权价值制度以及版权价值的机理多角度去考量。版权价值经系统方式评估考量后，可以作为文化企业的核心资产，与股权、债券、物权等具有资产的共性。在取得版权登记证书后，同样可以维权、授权、转让、交易、被评估、融资。

在文化产业发展过程中，文化企业的持续发展需要金融的支持。版权作为文化企业的核心资源，在企业版权资源资产化过程中，评定和估算版权的商业价值至关重要。而要有效对接金融资源，将文化企业的资产转化企业的资本，需要积极推动版权资产金融化进程，构建“版权+金融”融资创新发展模式，借助金融工具和金融手段进行版权价值评估，围绕版权资源开发各类数字文化产品，从而通过版权交易激活版权资源，实现版权资产的市场价值，同时引入金融产业思维，真正实现“版权资源－版权资产－版权资本”的融资创新转化。如图下图所示：

图1  版权金融机理示意图

近年来，我国的数字文化产业快速发展，一个以数字化和网络化技术为先导的数字创意产业进入了全新的发展阶段，它将数字信息技术融入设计服务业与文化创意产业，从而形成跨界融合的新型产业。版权金融目前尚无官方或者权威定义，笔者认为，可以将版权金融理解为发生在与版权相关经济活动中的资金融通的活动。版权金融是版权经济的核心，版权与金融的深度融合和快速发展，将对版权经济和数字创意产业的发展，起到不可或缺的促进作用，其助推数字创意产业等新兴领域和业态转型升级的现实意义主要有以下三点。

第一，版权金融能够为数字创意产业发展提供坚实的资金保障。

数字创意产业是一种战略性新兴产业，它是文化、经济、技术互相融合的时代产物。近年来我国数字创意产业取得了一系列丰硕的成果，正在沿着高速发展的轨迹向前迈进，这些成果的取得离不开文化金融的大力助推，文化金融某种意义上为数字创意产业发展提供了夯实的资本基石。而版权金融作为文化金融最为重要的支柱之一，理所当然为其发展提供可靠的投融资渠道，从下面两组数据中可以充分地反现出来。在资本市场方面，2017年，国内数字创意企业IPO规模为12.89亿美元，同比上升63.81%，IPO企业数量为14家，同比大幅上升（2016年IPO企业数量6家）；2017年并购案例发生274起，完成并购166起，已披露宣布并购金额共66亿美元，完成并购金额26.21亿美元。另外，统计数据显示，2012年到2016年，我国数字创意产业基金支数和募集规模呈现总体上涨趋势，文化产业投资基金总规模已破千亿元。在债权市场方面，2015年末，文化、体育和娱乐业银行贷款余额约2458亿元，中长期贷款同比增长25.7%，高于总体增长率。截至2016年第三季度末，国家开发银行的文化产业贷款余额为1000亿元，中国工商银行为452亿元，中国农业银行为101亿元，中国银行为145亿元，中国建设银行为202亿元。同时对北京、河南、山东、江苏、安徽、湖南、江西、广东的608家数字创意企业进行调查，其中八个省份（直辖市）的金融机构就设有65家文化产业专营机构，为数字创意企业资本运作提供一站式金融服务，通过“收费权质押+保证或担保”、“上市融资+资产证券化”、“版权质押+专业评估”等方式满足数字创意产业多元化的融资需求。

第二，版权金融能够为数字创意产业发展方式和结构提供优化升级。

数字创意产业作为一种新兴产业形态，对整个国民经济的持续增长，发挥着至关重要的作用。而版权金融将知识产权领域的版权与金融行业进行切入和融合，它的深度融合势必与金融紧密相关。为了更好地适应新时代发展需求，版权金融的发展模式必将进行创新和优化。而数字创意产业与版权金融息息相关，版权金融进行相应的创新和优化同时，势将影响到数字创意产业的发展，特别对它的发展方式进行优化和产业结构进行调整。版权金融的深度融合，有利于刺激消费和扩大内需，相应地会刺激到文化消费领域，并对其理念、方式、结构产生一定的影响。而文化消费作为数字创意产业发展至关重要的环节，那么也势将会对数字创意产业的方式优化、结构调整方面起到推波助澜之功能，从而某种程度上发挥出版权金融的优化和调整作用。

第三，版权金融能够为数字创意产业发展搭建新型运营平台。

版权金融涵盖范畴非常广，几乎囊括了与版权相关经济活动所有的产业，而数字创意产业涉及到的版权金融尤为突出。版权金融至关重要的环节就是为了实现版权与金融的有机对接，推动版权相关产业、特别是数字创意产业与金融机构的对接，从而为数字创意产业搭建出新型的运营平台。这种平台的搭建主要以版权资产评估、版权质押融资、版权抵押担保等方式，通过聚合分发得以实现。一是版权交易服务平台分发效应。二是版权相关产业园区聚合效应。

深圳市欢乐动漫股份有限公司成立于2004年，2016年1月，成功登陆新三板，是国家级、广东省、深圳市重点原创动漫企业，多次荣获国家级企业荣誉和动漫奖项。自成立以来，专注动漫原创14年，对中国动漫行业市场格局眼光独到，先后完成100集二维动画片《欢乐宝宝》、90分钟《欢乐宝宝》电影制作、三维动画片《欢乐之城》、《欢乐之城3》共104集等作品，动漫作品累积达到2万分钟。出品动画相继在中央电视台、五大卡通卫视等全国100多个电视台播出，并在爱奇艺，优酷土豆，乐视，腾讯等国内大型视频网站点播，累计网络视频点击率过亿次，其中《蛋计划》系列进入北美、印度、越南等国家和地区频道热播。值得一提的是，欢乐动漫推出《蛋计划》《欢乐之城》《欢乐宝宝》等多个系列原创三维动画，打造了“蛋计划AR互动教学系统”,开发和制作了系列幼教视频和绘本，形成了丰富的幼儿教育视频储备及配套的产品资源，受市场认可。

欢乐动漫的核心业务主要涵盖品牌形象授权、电商平台、欢乐动漫APP、动漫广告、平台内容合作（互联网平台、IPTV、广电平台）、自营旗舰体验店与加盟店及渠道建设、幼教课程开发与AR互动教育平台等七大业务。具体见下图2。

图2  欢乐动漫业务模式

欢乐动漫有制作团队、内容研发团队、运营团队以及重点项目团队四类专业团队，其制作团队的制作能力和制作水平达到国际一流水准。该团队已经具有14年的原创动漫创造经验，团队成员规模达到100人以上，每月能够制作108分钟三维动画片，已累积完成1300多个动漫广告制作案例，三维动画制作产能超过2万分钟。2017年，欢乐动漫先后荣获第七届中国十大卡通形象金奖和提名奖、深圳市优秀新兴业态文化创意企业称号、广东省版权兴业示范基地称号。

不同于奥飞娱乐较早在资本市场完成上市，能够通过资本市场解决发展中的资金问题，因此，欢乐动漫根据自身特点采取的版权金融模式，成为解决企业融资问题的关键。特别值得一提的是，2013年7月4日，欢乐动漫获得深圳市建设银行罗湖支行流动资金贷款1800万，其中，除了申请人抵押了一套住房以外，欢乐动漫的所有动漫画版权、商标都作为抵押物进行了质押担保，同时公司一部分股权也质押给了银行。我们不可否认公司股权质押对整笔贷款顺利发放的重要作用。但我们也应该看到，从理论上来说，动漫公司的核心资产，创作团队按照市场需求和把握时代趋势的创作、制作能力及其产生的版权内容和相关衍生品应该是最为重要的。股权能体现价值，这一块也是其核心。因此，我们认为，版权价值在欢乐动漫这次贷款获批中应该起到了其核心资源性作用。

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