技术赋能下的“大文化”投资迎来新机会

　　阿里是电商公司还是广告公司?抖音、快手是媒体公司还是电商公司?网红直播，是文化现象还是新零售渠道?

　　“文化与各行各业的边界越来越模糊，通过文化赋能其他行业产生的投资机会逐年增长。”毅达资本创始合伙人周春芳如此认为。

　　北京798艺术街区 中国经济网资料图 罗艺 摄

　　“文化产业必须要兴起，否则就沦为暴发户国家。”马云的话依然在耳。

　　2019年，中国影视票房突破了600亿，比去年突破600亿大关提前了24天，国产片成为市场支柱，这一消息给沉寂的文化产业投资人带来了信心：文化产业的内生需求依然存在，而且需求在不断上升。

　　这与毅达资本董事长应文禄观点不谋而合：“从资本的角度看，一二级市场正在回归理性。尤其是一级市场行业分化严重，头部效应开始凸显，几乎呈现2%与98%的区别。不过，从投资与创业角度看，经济环境不好的时刻，依然存在很多机会。”他在毅达资本、睿悦信息联合主办的“5G时代AR/VR行业交流大会”上如是说。

　　目前，市场对于资本市场的形容多为“资本寒冬、泡沫破裂、市场出清……”而就整个文化产业，“长期来看，文化产业投资春光无限，但今年的春天静悄悄”成为了许多投资人的普遍反映。根据CVSource投中数据，2019年H1，文化传媒行业共计发生141起VC/PE融资交易，融资交易规模为26.09亿美元，融资交易数量和交易规模不及去年同期一半，陷入2017年以来的最低谷。

　　然而，在文化产业整体市场缩水的背景下，毅达资本旗下的文化产业基金——紫金文化基金仍旧保持着稳定的投资节奏。

　　“2019年，紫金文化基金的收益与分配是近几年中比例最高的，一期基金的本金已经收回。”毅达资本合伙人刘敏对投中网透露。

　　据悉，截至2019年8月底，毅达资本管理团队累计管理资本规模1066亿元，累计投资支持了800余家创业企业，助推其中175家企业登陆境内外资本市场。而紫金文化基金的第一期基金管理规模为20亿元，广泛布局整个文化产业链的项目投资。截至目前，已累计实施投资了90家文化企业。其中，江苏有线、幸福蓝海、金陵体育等项目已经成功登陆A股主板及创业板。

　　值得一提的是，2014年底，紫金文化基金又组建了规模为20亿元的二期基金。此外，基于出色的投资表现，其先后3次得到国家财政部文化引导资金2亿元的支持。

　　锁定“大文化”，技术筑牢文化企业护城河

　　尽管在政策监管与市场寒冬的倒逼下，许多以文化产业为投资主题的资本纷纷退场，市场赛道也发生了很大的转变，但毅达资本的投资主线一直都未发生改变。简言之，不同于以内容为主的文化投资，毅达资本的文化投资概念聚焦在“大文化”领域。

　　据了解，紫金文化基金从成立之初就已经做好了文化产业的投资分类。首先，是传统媒体的转企改制，这主要基于当年的政策红利;其次是消费升级带来的经济红利;第三个是技术红利驱动下的新兴文化产业的机会。

　　“文化投资是一个长周期的工作。”毅达资本创始合伙人周春芳强调。“10年前，我们在讨论投资标的选择的时候，就在反复论证投资的企业如何具备穿越周期的能力，结论是要拥有技术驱动的能力，用技术筑牢文化企业护城河。”

　　在周春芳看来，除了行业监管问题和退出渠道受限之外，以内容制作为主的文化项目容易触到天花板。“毅达资本虽然在纯内容的项目上有所涉及，但占比较低，相对比较谨慎。我们将大量的投资精力分配在技术赋能下的‘大文化’领域。”

　　时间是智慧的老人，毅达资本文化投资尝到了技术赋能的“甜头”。

　　以茄子快传为例。周春芳说，茄子是联想内部孵化的企业，作为一站式内容分发平台，专攻移动互联网出海服务。2015年毅达资本决定投资时，茄子快传全球有1亿左右用户。其核心技术是跨平台近场传输，在传输过程中无需流量、无需网络、无需登录账户即可互传视频、音频、应用安装包等文件，比蓝牙传输速度还快200倍，对于网络基础设施欠发达的国家和地区，这一应用获得用户迅速认可。仅凭借口碑传播，目前平台上的全球用户量已经达到了18亿。

　　“这就是技术的巨大影响力。”周春芳强调，目前，在毅达资本的投资组合中，接近80%的企业都是技术型企业，具有很强的科技能力。

　　事实上，技术驱动下的文化正在赋能其他产业获得更多的附加值。比如“网红直播”赋能电商出现“电商直播”的新业态;在数字化营销赋能消费品上，毅达的被投企业“源慧信息”通过电子礼品实现了线下用户信息的数字化，从而推动了消费品的数字化营销。

　　“未来技术推动下的文化产业创新形式肯定会越来越丰富，技术在文化产业的应用，长期来看是没有止境的，会不断出现新的产品和新的模式。”周春芳表示，高技术壁垒会为文化企业带来更多甚至是致胜的发展机会。

　　中国经济网资料图 裴小阁 摄

　　文化，已经成为赋能百业的百宝箱

　　阿里是电商公司还是广告公司?

　　抖音、快手是媒体公司还是电商公司?

　　网红直播，是文化现象还是新零售渠道?

　　世界是混沌的，商业也越发跨界。

　　“文化与各行各业的边界越来越模糊，通过文化赋能其他行业产生的投资机会逐年增长。”周春芳说。

　　“这就像一个硬币的两面，其实是一个整体。文化本身的概念其实非常广，比如，餐饮是消费行业，但中国的饮食是文化，服装也是消费行业，而潮牌则是文化，因为潮牌背后想带给你的不仅仅是一件衣服，而是一个创意或者概念。现在的文化和我们十年前所理解的文化其实已经不太一样了。”毅达资本合伙人刘敏举例。

　　文化赋能主要有两个方式，一是文化创意，二是IP形象。

　　比如说讲一个很好的故事，然后带来一个品牌的宣传、商品宣传;

　　比如说艺术设计对传统家居的升级;

　　比如说迪士尼动画形象在消费品领域的使用。

　　在技术的推动下，文化赋能的能量和范围正变的更加广阔。

　　刘敏以毅达资本投资的世纪开元举例。她说，印刷是一个传统的行业，用户的个性化需求很难得到满足，而世纪开元利用互联网在做印刷服务的同时搭建了一个创意平台，在这个平台上，用户可以将个性化的创意嫁接在传统的印刷品上完成订制，这就是文化对其它行业的赋能。

　　据了解，世纪开元成立于2001年，拥有全球最大的单体影像冲印工厂和国内领先的定制化数码印刷中心，能够有效帮助个人用户和中小企业实现“小批量”、“个性化”、“一张起印、一本起订”的C2B定制需求，且产品和服务价格可以降低到一般线下印刷店的1/3到1/4。

　　“在技术的加持下，文化成为赋能百业的百宝箱。相对于‘互联网+’，技术驱动下的‘文化+’时代已经到来。”周春芳说。

　　在“领先半步”时投资，于“不早不晚”时出手

　　“技术对文化产业的影响是渐进式的，过程比较长。而如何抓住时机，不早不晚投资其中，很考验投资人的能力。”周春芳曾在采访中如此强调。

　　这意味着，在投资那些技术赋能文化产业类的项目上，通常需要把握出手的节点与时机。

　　周春芳进一步解释称，不管是技术本身还是技术对文化产业的加持，最后的落脚点始终基于市场的需求与接受度。在投资中，除了要判断技术有无一定的成熟度之外，还要关注市场的应用与市场的接受程度。

　　“领先半步是先进，领先三步成先烈。”毅达资本合伙人周喆称，这是贯穿毅达资本判断技术在未来是否有落地场景的根本法则。

　　换句话说，要把市场需求与科技创新结合。“技术不用过于超前”，周喆表示，其在看科技赋能项目的过程中，并不单纯要求技术的先进性或者独特性，而是要花时间鉴别该技术在场景落地上的支撑。

　　具体体现在投资上，即在技术项目的市场需求与周边产业配套都“差一点”的时刻快速出手。

　　人们总是高估新技术的短期影响，而大大低估它的长期影响。正如VR发展之初，就迅速引起资本和公众的追捧，繁华过后，却留下一地鸡毛。由于行业现实发展未达预期，很多机构黯然离场。

　　对此，周春芳表示，对于这样的产业与技术，投资机构可以适当多一些耐心。不是所有的投资都要急于退出。VR/AR行业有着一致公认的发展前景，尤其伴随着5G技术的加持与推动。

　　“VR/AR行业产业链很长，既涉及到上游的技术、中游的信息系统，又涉及到下游的内容及应用。因此，除了技术的先进性之外，VR/AR的投资机会还覆盖到了应用层面。VR/AR与文娱领域的结合密切程度，要远高于其他行业，或许更有利于场景落地。”刘敏分析。

　　实际上，不只是在项目端，在投资主题上，毅达资本也非常注重“不早不晚”。比如，在传统媒体的转企改制方向上，毅达资本的规划投资时间为2012年之前。

　　“转企改制其实有红利高峰，在2012年之后，这方面的红利越来越少，投资的难度大、风险也大。对于基金来讲，必须要考虑在顶峰时期或者行业出现下滑之前，取得退出的机会。“周春芳称。

　　“之前有一些专注文化投资的基金管理团队出身于文化行业，是文化专家，但也带来其对文化投资过于聚焦以内容为主的文化业态。”面对近年来文化投资的市场趋冷，周春芳认为。

　　她同时预测，伴随着技术驱动下“文化+”时代的到来，从事文化投资的基金及基金管理团队在未来会面临一个转型期。由于文化的特殊属性，文化产业投资不仅要关注新技术应用下的文化业态的变化，对文化环境变化趋势的前瞻性预判同样重要。来源|投中网

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